В сегменте еврооблигаций наблюдается частичное восстановление ликвидности. Косвенное подтверждение тому - «сближение» текущих CDS России и спрэда Russia-30. Таким образом, рынок «реальных» активов старается не отставать от привычно более динамичного сегмента производных инструментов, говорится в опубликованном еженедельном обзоре НОМОС-БАНКа .
В корпоративных евробондах ситуация складывается двояко. При сохраняющейся высокой волатильности длинных бумаг, в выпусках с доходностью около одного года, по мере укрепления ликвидности, наблюдается избирательный спрос. В первую очередь, это вновь касается банковских бондов, где главной идеей остается «buy-back». В нефинансовом секторе интерес инвесторов пропорционален надежности эмитентов.
В сегменте рублевых долговых бумаг ситуация сохраняется относительно стабильной, без агрессивных распродаж, даже на первом этапе налоговых выплат этой недели, выпавших на понедельник 17-е ноября.
«Роль «первой скрипки», определяющей основной мотив торгов, по-прежнему остается за госбанками, выступающими «индикаторами» свободной ликвидности. Что касается более мелких игроков, то их способность наращивать рублевые активы по-прежнему ограничивается недостатком фондирования», - комментирует Ольга Ефремова, аналитик НОМОС-БАНКа.
Торговая активность преимущественно ограничивается пределами ломбардного списка, добавляет эксперт. Причем, при постоянстве сделок в выпусках ВТБ, ВТБ-24, ВТБ-Лизинга, Газпрома, РЖД и Лукойла, присутствие иных бумаг мало предсказуемо, хотя в целом критерии отбора остаются прежними – синтез «высокая надежность эмитента и дюрация бумаг в пределах года». Подобная стратегия игроков обеспечила в течение прошедшей недели «движение» в бумагах ЦТК – 4, ОГК-2, РСХБ-6, ТрансКредБ-3, ВК-Финанс, МОЭК, ФСК-2 и т.д. Кроме того, освобождение позиций при «удачных» офертах и погашениях позволило активизироваться отдельным участникам, в частности, управляющим компаниям, ориентированным на долговые инструменты, которым по регламенту необходимо восполнять портфели новыми активами.
«Преодоление» очередных выплат НДС, безусловно, будет сопровождаться продажами, полагает Ольга Ефремова. Вместе с тем, они вряд ли будут носить шквальный характер, в первую очередь, благодаря ресурсам, привлеченным на двух последних беззалоговых аукционах, срочность которых предпочтительнее для выполнения текущих операций. В то время как ликвидность, привлеченная на срок 6 месяцев, имеет достаточно шансов попасть на долговой рынок с целью формирования торговых позиций.
