Избежать повышения ключевой ставки и пересмотра основных параметров базового сценария среднесрочного прогноза на предстоящем заседании Банка России вряд ли удастся, прогнозирует начальник аналитического отдела Россельхозбанка Александр Фетисов.
Дезинфляционный тренд, по данным кредитной организации, развернулся с начала апреля, а резкое усиление инфляционных тенденций произошло в мае – июне, достигнув апогея в первые числа июля на фоне повышения тарифов ЖКХ.
ИНФЛЯЦИЯ
«Только лишь за первую половину июля индекс потребительских цен вырос на 0,88%, а накопленная инфляция с начала года достигла 4,79%, что близко к верхней границе годового прогнозного диапазона Банка России в 4,3%-4,8%. Ценовое давление не могло не сказаться на инфляционных ожиданиях населения, которые растут третий месяц подряд», – отмечает Фетисов.
В июле инфляционные ожидания населения достигли 12,4%, а наблюдаемая инфляция, хоть и снизилась, но устойчиво держится выше 14%.
КАКИМ БУДЕТ ПОВЫШЕНИЕ
«Отметим, что коммуникация регулятора с даты последнего заседания в июне имела четкий «ястребиный» акцент и не дает оснований усомниться в дальнейшем ужесточении. Вопрос только в шаге повышения. Полагаем, что в текущей ситуации уместнее будет говорить о повышении сразу на 200 б.п., до 18%, что должно снять излишнее «напряжение» рынка, по поводу дальнейшей траектории ставки в третьем – четвертом кварталах», – констатирует аналитик.
При этом яркой реакции рынка по итогам заседания Фетисов не ждет – по мнению эксперта, динамика как рынка акций, так и рынка облигаций, скорее всего, уже отражает существенное повышение на 2 п.п.
«Особое внимание будет уделено обновленному среднесрочному прогнозу Банка России, особенно, в части инфляции и ключевой ставки, что даст рынку ориентиры на ближайшие месяцы. В то же время, на краткосрочном горизонте инвестирования мы по-прежнему отдаем предпочтение депозитам, фондам денежного рынка и корпоративным облигациям с плавающей ставкой», – добавляет эксперт.
При этом Фетисов отмечает, что пик годовой инфляции, скорее всего, уже близок к достижению. В августе – сентябре эксперт ожидает дальнейшего торможения роста цен, особенно, в продовольственном сегменте, в том числе, за счет сезонного фактора. Банк прогнозирует инфляцию по итогам года на уровне 6,5-7%.
В текущий момент наблюдается рост рисков того, что Центробанк на заседании 26 июля после долгой паузы продолжит цикл ужесточения денежно-кредитной политики, констатирует и главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич. При этом риски ужесточения ДКП были уже и на июньском заседании, однако тогда регулятор взял паузу и сохранил ставку на уровне 16%.
В последние месяцы, несмотря на высокие ставки в экономике, инфляция перешла к росту, что будет способствовать более жесткой позиции регулятора. В сложившихся обстоятельствах Зварич ожидает, что на июльском заседании Центробанк поднимет ставку сразу на 200 б.п. до 18%. При этом он может изменить сигнал в комментариях на нейтральный, в частности убрав указание на возможное повышение ставки на одном из ближайших заседаний.
