В середине октября 2010 года Минсельхоз США спровоцировал очередной резкий скачок цен на зерно, опубликовав отчет, в котором были существенно снижены результаты урожая в стране, которая является крупнейшим поставщиком зерновых на мировой рынок. По обновленным данным, запасы пшеницы составят 23,2 млн. тонн против 25 млн., прогнозируемых в сентябре, а урожай кукурузы будет минимальным за последние 15 лет. В результате, 13 октября декабрьские фьючерсы на кукурузу на электронных торгах Чикагской товарной биржи (ECBOT) достигли своих годовых максимумов 587,75$ за контракт, а пшеницы – 737,50$.
Напомним, что США занимают ведущее положение на рынке зерна, на долю которых приходится 28 % объема торговли.
На начало 2010 года, Россия находилась на 3-м месте в мире по экспорту зерновых (после США и Евросоюза) и на 4-м месте в мире по экспорту пшеницы (после США, Евросоюза и Канады). Однако из-за небывалой жары летом 2010 года погибла значительная часть урожая, а правительство вынуждено было установить временный запрет на экспорт пшеницы. В результате, цены на фьючерсы на этот тип зерновых повышались в июле-августе с 565$ до 868$ (53%), стабилизировавшись, в последствии, в довольно волатильном коридоре 680-750$.
Трейдеры на мировом рынке зерна предполагали, что возникший дефицит может быть восполнен за счет более высокого урожая в США. Естественно, что поступившие обновленные данные вызвали и соответствующую реакцию на рынке.
Тем не менее, октябрьский отчет Минсельхоза США вызвал лишь кратковременный рост цен на пшеницу с уровня 670$ до 710$ за контракт в течение двух дней. Все последующее время она плавно откатывалась назад. Такая динамика свидетельствует, на наш взгляд, о том, что летний рост цен уже учел все возможные негативные сценарии и нам не следует ожидать дальнейших мощных движений на этом рынке при отсутствии коренных фундаментальных предпосылок.
Ситуация с ростом цен на кукурузу обладает схожей динамикой. Стоимость фьючерсов на этот тип зерна неуклонно росла, начиная с августа (когда стоимость одного контракта составляла 400$) по середину октября, достигнув пика 13 октября на уровне 587,75$. После этого последовал сильный откат к уровню 543$ и затем возобновился медленный рост к годовым максимумам, вблизи которых цена находится и сейчас. Мы допускаем возможность дальнейшего ее вялого роста, но считаем, что занимать длинные позиции на этом рынке уже поздно, так как они будут сопровождаться высокими нисходящими рисками.Таким образом, на наш взгляд, рынок зерновых товарных фьючерсов уже отработал основные события уходящего 2010 года и значительные движения на нем могут быть вызваны лишь только существенным изменением фундаментальной картины 2011 года. Вследствие чего, намного большую актуальность для торговли могут представлять уже лишь контракты с датой экспирации в будущем году.
Валерий Полховский, аналитик FOREX CLUB